Redacción Digital Inside España
Los datos recopilados por el Observatorio de Startups de la Fundación Innovación Bankinter indican que el ecosistema de empresas emergentes en España ha cerrado el primer trimestre de 2026 con un volumen de inversión de 731 millones de euros distribuidos en 79 operaciones. Representando una disminución del 30% en el capital captado en comparación con el mismo periodo de 2025. El número de rondas de financiación también se ha reducido un 21%. Este retroceso se explica, en gran medida; por el alto volumen de actividad registrado en el arranque del ejercicio previo, el cual estableció una base de comparación inusualmente exigente.
Pese a la disminución general, el mercado muestra indicadores de una consolidación progresiva. El importe medio de financiación ha descendido un 12%, situándose en 9,5 millones de euros, mientras que la mediana ha experimentado un incremento del 19% hasta alcanzar los 2,5 millones. Esta variación estadística señala que, si bien hay una menor acumulación de capital en las rondas más grandes, el importe habitual que reciben las compañías en sus fases iniciales de desarrollo está aumentando.
El impacto de las rondas de gran tamaño
El desarrollo del trimestre ha estado fuertemente condicionado por aquellas inyecciones de capital superiores a los 50 millones de euros. Tres únicas operaciones han sumado 370 millones de euros, lo que supone el 51% del total invertido a nivel nacional. La mayor inyección de fondos corresponde a la compañía aeroespacial PLD Space (ubicada en Elche), que ha obtenido 180 millones para desarrollar cohetes reutilizables destinados al acceso orbital comercial. A esta le siguen la plataforma educativa Preply con 126 millones, y la biotecnológica sevillana Universal DX con 62 millones.
A pesar de su magnitud, este segmento específico de grandes operaciones también ha registrado una disminución interanual del 15% en volumen y del 25% en el número de acuerdos respecto a 2025. Si se excluyen estas tres inyecciones de capital del cálculo global, el volumen de inversión del trimestre cae a 361 millones de euros, lo que supone una contracción del 40%, a través de 76 acuerdos. En este escenario sin megarrondas, el importe medio desciende un 25% hasta los 4,9 millones de euros, evidenciando una menor presencia de rondas de tamaño intermedio.
La dinámica actual confirma una tendencia de normalización iniciada en 2022. Tras los máximos alcanzados ese año y en 2021, el mercado ajustó su actividad con una menor intensidad inversora en 2023 y 2024, para mostrar posteriormente signos de recuperación en 2025. En este contexto, el arranque de 2026 se sitúa por debajo de la media histórica reciente en número de operaciones. Aunque logra mantener un volumen superior a los trimestres más bajos de 2024, apuntando hacia una mayor concentración del capital en una menor cantidad de proyectos.
En cuanto a la procedencia de los fondos, el capital mixto mantiene su papel predominante al concentrar cerca de la mitad del volumen total con 363 millones de euros, a pesar de caer un 19% interanual y reducirse a 28 operaciones. El capital exclusivamente extranjero desciende un 25% hasta los 272 millones, aunque mantiene estables sus 13 operaciones. Por su parte, la aportación puramente local experimenta la mayor contracción, cayendo un 51% hasta los 91 millones de euros y reduciéndose a 34 rondas. Entre las entidades inversoras con mayor participación en territorio nacional se encuentran: Dozen, Kfund, Easo Ventures, Swanlaab Ventures y Axon Partners Group. En el ámbito internacional, las firmas Andreessen Horowitz y Norrsken VC registran la mayor actividad con dos operaciones cada una.
Evolución por fases, áreas de actividad y distribución geográfica
El análisis de las etapas de financiación muestra un retroceso en la mayoría de los niveles, exceptuando las rondas de Serie A, que experimentan un crecimiento del 48%. Este incremento responde a un cambio en las dinámicas de las primeras inyecciones de capital, ya que las compañías con equipos experimentados, estructuras consolidadas o tracción inicial acceden directamente a rondas de mayor volumen. Por el contrario, las fases más tempranas muestran debilidad: la etapa previa a la semilla no registra operaciones y las rondas semilla caen un 34%. Las fases intermedias también retroceden, con descensos del 25% en la Serie B y del 75% en la Serie C.
La concentración de capital ha moldeado asimismo la distribución sectorial. El área del espacio y la navegación acumula el mayor volumen con 199,5 millones de euros, impulsado por PLD Space. Le sigue la tecnología educativa con 159,6 millones, sostenida en gran parte por Preply, y el sector de la biotecnología y ciencias de la vida, que crece un 88% hasta los 84,7 millones gracias a Universal DX. El resto de las áreas de actividad mantienen niveles mucho más moderados.
A nivel geográfico, Barcelona se mantiene como la demarcación con mayor captación de inversión. La principal novedad es el ascenso de Elche a la segunda posición impulsada por la operación de PLD Space, demostrando la capacidad de las grandes operaciones para alterar la configuración territorial. Madrid ocupa el tercer lugar reafirmando su peso estructural, y Sevilla se sitúa en cuarta posición capitalizando la ronda de Universal DX. Esta distribución refleja un mayor dinamismo en regiones más allá de las grandes capitales, aportando diversificación territorial.
Finalmente, de acuerdo a las conclusiones de la Fundación Innovación Bankinter, el ecosistema transita hacia una madurez caracterizada por una asignación de capital más exigente. La consolidación del mercado se refleja también en la actividad de venta de empresas, que se ha cerrado con cinco acuerdos, lo que representa una disminución del 64% respecto al primer trimestre del año anterior, denotando un entorno más selectivo y de mayor cautela por parte de los compradores estratégicos y financieros.
